Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak’ın istifası, Merkez Bankası’ndaki ve ekonomi yönetimindeki önemli değişiklikler ve AKP’li Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın faizle ilgili açıklamalarından sonra gözler; bugün Merkez Bankası’nın bugün vereceği faiz kararında. Son iki gündür hisse senedi piyasasında yaşanan satış ve TL’deki değer kaybı dün yerini yükselişe bırakırken analistler 1 Kasım’dan bu yana hisse senedi piyasasına giriş yapan 5 milyar liralık yabancı girişinin devamının gelebilmesi için Para Politikası Kurulu’ndan çıkacak kararın çok önemli olduğuna dikkat çekiyor.
Beklentiler ne yönde?
Beklentiler 475 baz puan artış yapılması ve politika faizinin yüzde 15’e çekilmesi yönünde şekilleniyor. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti önceki gün itibariyle yüzde 14,72 ile yüzde 14,75’lik geç likidite penceresi faizinin sınırına geldi. Dün itibariyle de yüzde 14,75’e ulaşılmış oldu. Merkez Bankası’nın tek faize geçmesi, sadeleşmesi ve fonlamayı piyasa faizinden yapmasını bekleyen piyasa uzmanları beklentilerin karşılanmaması durumunda TL varlıklarında yeniden satış trendinin yaşanacağını vurguladı.
Ekonomi yönetiminde köklü değişiklikler
Kasım ayının başından bu yana Türkiye ekonomisinde yaşanan gelişmeler piyasalarda tüm dikkatlerin Merkez Bankası’nın Kasım toplantısına çevrilmesine yol açtı. TCMB’nin son toplantısından bu yana ekonomi yönetiminde köklü değişiklikler yaşanırken, AKP’li Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın ekonomide yeni döneme ilişkin mesajları da piyasa aktörleri tarafından oldukça kritik bulundu. Tüm bu gelişmelerin ardından piyasaların Türkiye’de para politikasına ilişkin beklentileri neredeyse 180 derece değişti.
TCMB’nin son toplantısından bu yana en çok konuşulan konu ekonomi yönetimindeki değişiklikler oldu. Önce 7 Kasım tarihinde Resmi Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanlığı kararıyla Murat Uysal, TCMB Başkanlığından alınarak yerine eski Maliye Bakanlarından Naci Ağbal atandı. Pazar günü ise Berat Albayrak Hazine ve Maliye Bakanlığı’ndan istifa ettiğini açıkladı. Hafta başında Albayrak’ın istifası kabul edildi ve Albayrak’ın yerine TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu Başkanlığı görevini yürüten Lütfi Elvan atandı.
Yeni Bakan, yeni Merkez Bankası Başkanı; yeni ekonomi mesajları
Ağbal, TCMB Başkanı olarak ilk yazılı açıklamasında fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda tüm politika araçlarının kararlılıkla kullanılacağını söyledi. Ağbal’ın atanmasının ardından piyasalarda 19 Kasım öncesi olağanüstü bir toplantı olabilir mi sorusu vardı. Fakat Ağbal yazılı açıklamasında gelişmelerin 19 Kasım’daki toplantıda değerlendirileceğini vurguladı.
Ekonomi yönetiminde yaşanan bu değişikliklerin ardından salı günü gözler Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın AKP grup toplantısında vereceği mesajlara çevrildi. Erdoğan, ekonomide yeni bir döneme girildiğini işaret ederken, enflasyonla mücadele vurgusu yaptı. Erdoğan, gerekirse acı reçetenin uygulanacağını belirtti. Piyasalar bu mesajları olumlu algıladı ve Türk varlıklarında ralli görüldü. Türk Lirası dolar karşısında rekor seviyeden yüzde 10 düşüş gösterdi.
Beklentiler karşılanırsa son iki yılın en sert faiz artışı olacak
Bu gelişmelerin ardından yerli ve yabancı hemen hemen tüm piyasa aktörlerinde beklentiler değişti.
Bloomberg HT Araştırma Departmanı’nın 20 ekonomistin katılımıyla düzenlediği ankete göre bankanın kasım toplantısında 475 baz puan faiz artışıyla politika faizini yüzde 15’e çekmesi bekleniyor. Ekonomistlerin beklentilerinin gerçekleşmesi durumunda bu, 2018 yılının eylül ayında yapılan 625 baz puanlık faiz artışından sonra yapılmış en yüksek faiz artışı olacak.
Bloomberg HT’nin anketinde en düşük faiz artışı beklentisi 200 baz puan olurken, en yüksek artış beklentisi 550 baz puan oldu.
AKP’li Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıklamaları sonrası değerlendirmelerde bulunan yabancı kurumlar da TCMB’den faiz beklentilerini güncelledi. Barclays, Goldman Sachs ve Deutsche Bank gibi kurumlar Kasım’da 475 baz puanlık faiz artışı beklerken, Türk Lirası krediler ve iç talep büyümesinde normalleşme olduğunu belirten Morgan Stanley 150 baz puanlık artışın yeterli olacağını belirtti.
Yönetim değişti, beklenti değişti; TL’deki oynaklık arttı
Ekonomi yönetiminde değişimle birlikte beklentilerin de değişmesi Türk Lirası’nda oynaklığın artmasına yol açtı.
Dolar/TL’de işlem aralığı 20 ayın zirvesini gördü. Yaz saati uygulaması dolayısıyla Avrupa ile saat farkının artması da oynaklığa destek oldu. Öncesinde 14’te yani TCMB’nin karar saatinde kapanan haftalık dolar/TL opsiyonları, saat farkı dolayısıyla 15’e kaydı. Böylelikle haftalık/TL opsiyonları TCMB’nin karar saatini de içine aldığından oynaklık arttı.
Bununla birlikte opsiyon uzmanları yeni başkan Naci Ağbal’ın ilk faiz kararı öncesi, faiz artışı beklentilerinin yüksek olduğu dönemde farklı senaryolara da hazırlandı
Türk Lirası’nda bir günlük fiyat değişimine karşı hedge maliyetleri Mart 2019’dan bu yana en yüksek seviyeye yükseldi.
